【南昌CSGO投注官网】增信用水平 强融资能力——南昌CSGO投注官网AAA之路
南昌城bob综合体育官网app下载设出资发展有限公司（以下简称“南昌CSGO投注官网”）是经江西省人民政府批准由南昌市政府出资设立的国有独资企业。通过多年的累积和发展，2019南昌CSGO投注官网主体信用等级由AA+调升为AAA，成功迈入国内CSGO投注官网行业最高信用等级行列。本文为江西CSGO投注官网协会、南京睿立方咨询公司，于2019年在江西省的调研工作报告之一。文章主要介绍南昌CSGO投注官网AAA级主体信用评级的背景、主体实力增强举措等供借鉴和参考。
一、 评级背景
2002年7月，根据江西省人民政府《关于同意设立南昌城bob综合体育官网app下载设出资发展有限公司的批复》（赣府字〔2002〕61号文件）组建南昌CSGO投注官网，初始注册资本2.1亿元，截至2019年3月末，公司注册资本为18.85亿元，南昌市国有资产监督管理委员会（以下简称“南昌市游艇会yth0008委”）占股91.31%，国开基金持股8.69%。主要从事城市基础设施项目建筑管理、城市综合开发和对市政府授权的资产实施资产经营管理等多项业务，是南昌市重要的基础设施投融资主体。截止2018年底，公司总资产规模已达1038.04亿元，在全国CSGO投注官网公司最新百强榜中排名居中，并在2019年6月成为省内第三家主体信用评级为AAA的平台企业。
南昌CSGO投注官网是南昌市重要的基础设施投融资主体，自成立以来就承担南昌市重大项目的投融资建筑任务。仅2018年，在政府债券置换方面，公司收到财政局政府债券资金1.90亿元用于洪都大道快速化改造AYX爱体育中的九州高架二期延伸AYX爱体育和昌南大道快速路AYX爱体育；收到政府债券资金3.10亿元用于洪都大道快速化改造AYX爱体育。在资产划拨方面，公司获得市本级公租房和廉租房（以下简称“两房”）产权共计23553套，共计90.16亿元计入资本公积。
截至2018年底，南昌CSGO投注官网融资渠道主要有银行借款、融资租赁和发行债券，期限结构仍以长期为主。其中，发行债券是公司拓宽融资渠道、摆脱对传统融资依赖的重要途径。近年来，南昌CSGO投注官网在资本市场累计发行17期债券，包括企业债、中期票据、永续中票、定向债务融资工具、资产证券化、超短期融资券等，累计债券发行规模近200亿。同时，根据南昌CSGO投注官网的中国人民银行企业信用报告，截至2019年6月20日，在公开债券市场发行的各类债务融资工具均按时偿付本息。
二、求真务实，积极作为
截至此次评级前，南昌CSGO投注官网主体级别为AA+，在一定程度上影响到整体直接融资规模，不利于实际融资利率和综合融资成本需求。此次评级成功，对南昌CSGO投注官网发展有着重大的战略意义，其主要举措如下：
(一) 政府大力支持，优质资产划拨
南昌CSGO投注官网的发展壮大离不开南昌市政府的大力支持。成立多年来，南昌市人民政府持续在政府补贴、资产划拨、债券置换及项目建筑上给予大力支持，大大提升了平台公司的信用等级及融资能力。2018年，在取得市政府注入评估价值约90亿元的优质“两房”资产后，集团实现总资产突破一千亿元，为后续发展奠定了雄厚基础。
(二) 拓展业务板块，多亿德体育营收渠道
在南昌市人民政府的正确领导下，南昌CSGO投注官网依托资产规模优势，围绕基础设施建筑、资产运营和融资三大业务板块，不断拓展自身的业务范围。南昌CSGO投注官网目前业务范围较广，目前主要包括项目开发经营、融资代建、车辆通行费业务、混凝土业务、管片业务等领域。2015-2018年公司总营业收入分别为9.34亿元、9.59亿元和13.44亿元。目前收入构成仍以项目开发经营、车辆通行费业务和融资代建为主。2018年上述业务分别实现收入6.12亿元、2.65亿元和1.51亿元。此外，混凝土业务和管片业务等业务板块为公司收入的有益补充。南昌CSGO投注官网构建基础设施建筑、公用事业、房地产开发等多业务开展，实现集团营业收入和盈利的增长，从而显著提升企业自身的信用水平。
(三) 强化项目建筑职能，提升综合盈利能力
自成立以来，在南昌市人民政府的正确领导下，南昌CSGO投注官网围绕基础设施建筑，充分发挥集团优势努力筹措建筑资金，确保AYX爱体育项目建筑顺利。截至2018年底，南昌CSGO投注官网先后建成和正在建筑的项目有30多项，其中包括：西外环高速公路、朝阳新城、艾溪湖大桥、南外环高速公路、象湖隧道、九洲高架、沿江大道等一批城市基础设施项目和城南、城北、利字街棚改等一批市民安居解困项目。
南昌CSGO投注官网的业务战略坚持“一主两翼”的核心思想，以“服务城bob综合体育官网app下载设与发展”为己任，以“打造专业团队、建筑精品AYX爱体育”为抓手。在城市基础设施建筑业务中，项目资本金由财政资金先行拨付，南昌CSGO投注官网负责筹集剩余资金，项目建成后，再由南昌市政府安排财政资金支付公司垫付的AYX爱体育费用，并按项目出资概算支付公司一定比例的融资代建费。2018年公司主要完成的项目有象湖隧道九洲高架安置房AYX爱体育、大象湖湿地公园昌南大道以南湿地生态保护景观建筑AYX爱体育和沿江中南大道快速路项目，总回购金额25.86亿元，2018年已收到回购款5.18亿元。
截至2019年3月末，公司在建项目概算出资257.28亿元，如上表1所示，尚需继续出资，但暂无拟建项目。南昌CSGO投注官网作为南昌市基础设施建筑的重要主体，承担着大量重点基础设施建筑项目，其建成对南昌市的城市发展起到了重要的作用。
(四) 完善公司治理和管理水平，有效防范法律和经营风险
在现代企业管理制度中，公司法人治理结构关系到公司的出资者、决策者、经营者、监督者的基本权利和义务，凡是法律有规定的，应当遵守法律规定。公司法人治理结构的各组成部分（出资人、董事长、总经理等）应当有明确的分工，在这个基础上各行其职（所有权、经营权等），各负其责，避免职责不清、混乱，影响正常职责的行使，以致影响到集团的可持续发展，从而损害到出资人的利益。
目前，南昌CSGO投注官网已形成了较为完善的法人治理结构。按照《公司法》要求，公司设立了股东会、董事会、监事会和经理层等相关治理机构。股东会是公司的权利机构，决定公司的重大事项。董事会是公司的决策机构。监事会负责公司的监督评价，公司经理层负责公司的日常经营管理以及决策的执行。
(五) 整合AYX爱体育建筑上下游产业，塑造核心竞争力
自成立以来，南昌CSGO投注官网不断结合自身职能定位，深度融合南昌CSGO投注官网技术设施开发有限公司（以下简称“CSGO投注官网开发”）和南昌城bob综合体育官网app下载设出资集团（以下简称“BET356在线体育投注集团”）的核心竞争力资产，强化集团AYX爱体育建筑功能，提升综合竞争力，参与政府重大项目建筑。集团通过利用市政公用AYX爱体育施工总承包一级及机电安装、建筑等全产业链资质，南昌CSGO投注官网旗下的CSGO投注官网开发拥有房地产开发二级资质，BET356在线体育投注集团拥有建筑装修装饰AYX爱体育专业承包二级、钢结构AYX爱体育专业承包、土石方AYX爱体育专业承包和建筑智能化AYX爱体育专业承包的三级资质将具有核心竞争力的AYX爱体育建筑上下游业务资产、AYX爱体育研发技术、专业化AYX爱体育管理能力、高附加值业务环节进行归并整合，实现其建筑优势与集团AAA信用筹资优势深度融合，在市政一级资质的基础上，打造具备建筑AYX爱体育、钢结构、土石方、建筑智能化、装修装饰等资质的城市基础设施的建筑AYX爱体育业务主要承接平台。
三、信用调升，实力呈现
经多方努力，在2019年6月6日，国家权威评级机构东方金诚出具东方金诚债跟踪评字〔2019〕043号跟踪评级报告，根据跟踪评级流程，东方金诚国际信用评估有限公司对南昌城bob综合体育官网app下载设出资发展有限公司及其发行的“18南昌CSGO投注官网MTN001”、“18南昌CSGO投注官网MTN002”和“19南昌CSGO投注官网MTN001”信用状况进行了跟踪评级。经东方金诚国际信用评估有限公司信用评级委员会审定，上调南昌城bob综合体育官网app下载设出资发展有限公司主体信用等级至AAA，评级展望维持稳定；同时上调18南昌CSGO投注官网MTN001”、“18南昌CSGO投注官网MTN002”和“19南昌CSGO投注官网MTN001”的信用等级至AAA。
紧接着，南昌CSGO投注官网于2019年6月12日成功发行10亿元的超短期融资券，首次以AAA的新姿态亮相资本市场，最终以3.47%的利率旗开得胜，比同期AA+超短期融资券平均利率低约80个BP。同时又分别于6月13日和6月19日先后成功发行10亿元的一般中票和10亿元的永续中票。其中，由海通证券和恒丰银行主承销的永续中票以4.87%的发行利率，刷新了2017年以来江西省市属国有企业永续中票发行利率的最低记录。
本次信用评级的调升，尤其是主体信用评级上调至AAA，一是提升了南昌CSGO投注官网的企业形象，有助于扩大公司在全国的影响力。二是降低了融资成本、拓宽融资渠道，发行各类债券的成本将大幅降低，同时也意味着在债券发行中南昌CSGO投注官网具备优质的主体与项目，在债券发行申报工作中有话语沟通空间，债务偿还能力极强，违约风险极低等有利条件。三是增强了企业信用，进一步提高企业在金融市场的知名度与美誉度，提升在直接市场上的融资能力，为南昌CSGO投注官网公司持续健康发展提供强有力支撑。
四、经验互鉴，理念共享
自2002年成立至今，面对我国的投融资体制的不断改革，南昌CSGO投注官网也在不断尝试转型，摒弃过去一味依赖政府信用的做法，通过内外部信用的重新构建为集团未来的发展奠定坚实的基础。首先，用好政府间接信用。南昌CSGO投注官网通过持续争取股东方——南昌市人民政府在政府补贴、资产划拨、债券置换及项目上的支持，建立地方政府股东与平台公司市场化的战略支持、业务孵化运作机制，大大提升了平台公司的信用等级及融资能力。其次，整合外部优质信用。南昌CSGO投注官网积极联合aoa体育平台官网行、中债等优质资本方增信，提升公司债券、主体信用等级，有利于获得大规模、低成本融资。最后，强化平台自身信用。在整合利用外部信用的同时，南昌CSGO投注官网加强对优质资源和经营性资产的整合，提升运营能力，实现业务盈利，通过平台自身良好的业务盈利及现金偿还能力，实现自身融资的可持续性。
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